Financiële kansen ontdekken rondom zombillion voor slimme investeerders

De term «zombillion» is de laatste tijd steeds vaker te horen in financiële kringen, en het roept de vraag op wat de potentiële kansen en risico's zijn voor investeerders. Het verwijst naar bedrijven die, ondanks aanhoudende verliezen en een gebrek aan levensvatbaarheid, toch weten te overleven, vaak dankzij goedkope leningen en een omgeving met lage rente. Deze bedrijven, de ‘zombillion’ bedrijven, zijn in staat om te blijven functioneren zonder daadwerkelijk bij te dragen aan de economische groei. Het is een fenomeen dat de afgelopen jaren is toegenomen, en voornamelijk in de nasleep van de financiële crises van 2008 en meer recentelijk, de COVID-19 pandemie.

Het idee achter het investeren in, of vermijden van, bedrijven die gekenmerkt kunnen worden als ‘zombillion’ vereist een grondig begrip van de onderliggende oorzaken van hun aanhoudende problemen, evenals de potentiële gevolgen voor de bredere economie. Het is niet simpelweg een kwestie van het identificeren van verlieslatende bedrijven; het gaat om het beoordelen van hun potentieel voor herstel, de kwaliteit van hun management en de macro-economische factoren die hun overleving beïnvloeden. Voor slimme investeerders kunnen er kansen liggen in het herkennen van deze dynamiek en het daarop inspelen.

De Oorzaken van het Zombillion-Fenomeen

Verschillende factoren dragen bij aan het ontstaan en de voortzetting van het ‘zombillion’-fenomeen. Een belangrijke factor is de beschikbaarheid van goedkoop geld. Lage rentevoeten, in combinatie met stimuleringsmaatregelen van overheden en centrale banken, maken het voor bedrijven mogelijk om schulden aan te gaan en af te lossen, zelfs als hun kasstromen onvoldoende zijn om dit te rechtvaardigen. Dit creëert een perverse stimulans, waarbij bedrijven worden aangemoedigd om te blijven bestaan, ongeacht hun fundamentele prestaties. Een andere factor is de zogenaamde 'too big to fail' mentaliteit, waarbij sommige bedrijven worden beschouwd als te belangrijk om failliet te laten gaan, waardoor ze impliciete garanties ontvangen van overheden of andere instellingen.

De Rol van de Financiële Sector

De financiële sector speelt een cruciale rol in het in stand houden van ‘zombillion’-bedrijven. Banken en andere kredietverstrekkers zijn vaak terughoudend om leningen in te trekken aan bedrijven die in moeilijkheden verkeren, uit angst voor verliezen en de potentiële impact op hun eigen balans. Dit kan leiden tot een ‘evergreening’ van leningen, waarbij bestaande leningen worden verlengd of herfinancierd, waardoor bedrijven kunstmatig in leven worden gehouden. Bovendien kan de complexiteit van financiële producten en regelgeving het moeilijk maken om de werkelijke financiële positie van deze bedrijven te beoordelen, waardoor het risico op verkeerde investeringsbeslissingen toeneemt.

Jaar	Aantal Zombillion Bedrijven (geschat)	Totale Schulden (geschat)
2008	15%	€500 miljard
2015	20%	€750 miljard
2023	25%	€1.2 biljoen

De bovenstaande tabel geeft een indicatie van de toename van ‘zombillion’ bedrijven en hun schuldenlast over de afgelopen jaren. Deze cijfers benadrukken de schaal van het probleem en de potentiële risico's voor de financiële stabiliteit. Het is belangrijk op te merken dat deze cijfers schattingen zijn en dat de daadwerkelijke aantallen hoger kunnen liggen, afhankelijk van de definitie van een ‘zombillion’ bedrijf en de gebruikte data.

De Impact op de Economische Groei

Het voortbestaan van ‘zombillion’-bedrijven heeft negatieve gevolgen voor de economische groei. Deze bedrijven slepen middelen en kapitaal weg van meer productieve en innovatieve bedrijven, waardoor de algehele efficiëntie van de economie afneemt. Ze concurreren met gezonde bedrijven, waardoor de prijzen worden gedrukt en de winstmarges worden verlaagd. Dit kan leiden tot minder investeringen in onderzoek en ontwikkeling, en een lagere productiviteitsgroei. Bovendien kunnen ‘zombillion’-bedrijven een rem zetten op de creatie van nieuwe banen, doordat ze bestaande banen in stand houden die eigenlijk zouden verdwijnen als het bedrijf zou failliet gaan.

De Rol van Innovatie

Innovatie is cruciaal voor het stimuleren van economische groei, maar ‘zombillion’-bedrijven zijn vaak niet in staat om te innoveren. Ze zijn te gefocust op het overleven van de korte termijn en hebben geen middelen of incentives om te investeren in nieuwe technologieën of producten. Dit belemmert de vooruitgang van de economie en maakt het moeilijker voor andere bedrijven om te concurreren. Het is essentieel dat er ruimte is voor nieuwe bedrijven en innovatie om de economie dynamisch en veerkrachtig te houden. Het in leven houden van niet-levensvatbare bedrijven belemmert dit proces.

• Verminderde investeringen in onderzoek en ontwikkeling.
• Lagere productiviteitsgroei.
• Belemmering van de creatie van nieuwe banen.
• Verlaagde concurrentie en verminderde prijzen.

De punten hierboven illustreren duidelijk de negatieve spiraal die ontstaat door het voortbestaan van bedrijven die eigenlijk niet levensvatbaar zijn. Het is een structureel probleem dat aandacht vereist van beleidsmakers en investeerders.

Strategieën voor Investeerders

Voor investeerders is het essentieel om zich bewust te zijn van het ‘zombillion’-fenomeen en de risico's die het met zich meebrengt. Het is belangrijk om een grondige due diligence uit te voeren voordat u investeert in een bedrijf, en om te letten op signalen die kunnen wijzen op een ‘zombillion’-status, zoals aanhoudende verliezen, hoge schuldenlast, een gebrek aan innovatie en een zwak managementteam. Investeerders moeten zich ook bewust zijn van de macro-economische factoren die de overleving van deze bedrijven kunnen beïnvloeden. Het identificeren van deze risico's en het vermijden van investeringen in ‘zombillion’-bedrijven kan helpen om uw portefeuille te beschermen.

Actief Beheer en Herstructurering

In sommige gevallen kan het mogelijk zijn om waarde te creëren door actief beheer en herstructurering van ‘zombillion’-bedrijven. Dit kan inhouden dat u een actieve rol speelt in het management van het bedrijf, dat u de kosten verlaagt, dat u de operationele efficiëntie verbetert, of dat u nieuwe bronnen van inkomsten zoekt. Echter, dit vereist aanzienlijke expertise en middelen, en er is geen garantie op succes. Het is belangrijk om te onthouden dat niet alle ‘zombillion’-bedrijven kunnen worden gered, en dat het soms verstandiger is om te accepteren dat een bedrijf niet levensvatbaar is en dat het failliet moet gaan.

1. Voer grondige due diligence uit.
2. Identificeer signalen van een 'zombillion' status.
3. Wees bewust van macro-economische factoren.
4. Overweeg actief beheer en herstructurering (met voorzichtigheid).

Deze stappen kunnen investeerders helpen bij het navigeren door de complexiteit van het ‘zombillion’-fenomeen en het nemen van weloverwogen investeringsbeslissingen. Het is belangrijk om een lange termijn perspectief te hebben en om te focussen op het bouwen van een gediversifieerde portefeuille met kwalitatief hoogwaardige bedrijven.

De Toekomst van Zombillion-Bedrijven

De toekomst van ‘zombillion’-bedrijven is onzeker. Naarmate de rentevoeten stijgen en de economische omstandigheden verslechteren, zullen deze bedrijven steeds meer moeite hebben om te overleven. Het is waarschijnlijk dat er een golf van faillissementen zal volgen, wat kan leiden tot verliezen voor investeerders en een negatieve impact op de economie. Echter, de timing en de omvang van deze correctie zijn onzeker. Het is mogelijk dat overheden en centrale banken opnieuw zullen ingrijpen om deze bedrijven te steunen, wat het probleem alleen maar zal uitstellen.

Nieuwe Benaderingen voor Bedrijfshervorming

De huidige situatie vraagt om een andere kijk op bedrijfshervorming en het stimuleren van economische veerkracht. Het passief in leven houden van falende bedrijven is geen duurzame strategie. Een proactieve aanpak die gericht is op het herstructureren van deze bedrijven, het bevorderen van innovatie en het creëren van een gunstige omgeving voor nieuwe ondernemingen, is noodzakelijk. Dit kan inhouden dat er meer ruimte wordt geboden voor faillissementen, dat er investeringen worden gedaan in omscholing en dat er maatregelen worden genomen om de toegang tot financiering voor start-ups te vergemakkelijken. Het is cruciaal om een economie te creëren die niet afhankelijk is van de kunstmatige ondersteuning van niet-levensvatbare bedrijven, maar die drijft op innovatie en ondernemerschap. Het vereist moedige beslissingen en een lange termijn visie, maar het is essentieel voor het waarborgen van een gezonde en duurzame economische groei.